Oracle als Fallstrick? Schulden-Inferno im KI-Boom gefährdet Tech-Aktien

⏱ 4 Min. Lesezeit · Stand: 27.07.2026

Oracle sieht sich mit einer Herabstufung seiner Kreditwürdigkeit konfrontiert, was inmitten des KI-Booms zu einem Schulden-Inferno führen könnte, das Tech-Aktien gefährdet.

Oracle, der bekannte Softwarekonzern, sieht sich inmitten des aktuellen KI-Booms mit erheblichen finanziellen Herausforderungen konfrontiert. Die Ratingagentur S&P Global hat die Kreditwürdigkeit des Unternehmens in der ersten Juliwoche 2026 von „BBB“ auf „BBB-“ herabgestuft. Diese Herabstufung bringt Oracle nur noch eine Stufe über dem Ramschniveau und könnte weitreichende Folgen für die Refinanzierungskosten des Unternehmens haben. In einer Zeit, in der Oracle dringend frisches Kapital benötigt, um seine KI-Rechenzentren auszubauen, stellt dies ein ernsthaftes Risiko dar.

Was sind die Ursachen für die Herabstufung?

Die Gründe für die Herabstufung der Kreditwürdigkeit sind vielfältig. S&P Global nennt steigende Investitionsanforderungen, einen unsicheren Weg zur Profitabilität und eine hohe Kundenkonzentration als zentrale Faktoren. Oracle hat im Geschäftsjahr 2026 insgesamt 55,7 Milliarden US-Dollar in seine Infrastruktur investiert, was einem Anstieg von 162 Prozent im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Im Gegensatz dazu wuchs der operative Cashflow nur um 54 Prozent auf 32,0 Milliarden US-Dollar, was bedeutet, dass die Investitionen schneller wachsen als die Einnahmen. Dies führte zu einem freien Cashflow von minus 23,7 Milliarden US-Dollar, was die finanzielle Lage des Unternehmens weiter belastet.

Für das laufende Geschäftsjahr 2027 plant Oracle einen Nettomittelabfluss für Investitionen von rund 70 Milliarden US-Dollar. Laut der Analyse von SeekingAlpha könnte dieser Betrag sogar zwischen 90 und 95 Milliarden US-Dollar liegen. Diese hohen Investitionen sind notwendig, um im wettbewerbsintensiven KI-Markt mithalten zu können, stellen jedoch eine erhebliche Belastung für die Finanzlage des Unternehmens dar.

Kapitalbedarf und Finanzierung

Um die finanziellen Lücken zu schließen, hat Oracle im Geschäftsjahr 2026 bereits 43 Milliarden US-Dollar an neuen Schulden aufgenommen und zusätzlich 5 Milliarden US-Dollar an frischem Eigenkapital generiert. Für das Geschäftsjahr 2027 plant das Unternehmen, weitere 40 Milliarden US-Dollar durch eine Mischung aus Fremd- und Eigenkapital aufzunehmen. Dazu gehört ein bereits angekündigtes Aktienprogramm über 20 Milliarden US-Dollar. Trotz dieser Maßnahmen bleibt die Frage, ob Oracle in der Lage sein wird, die erforderlichen Mittel zu generieren, um seine ambitionierten Wachstumsziele zu erreichen.

Die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 liegt bei 90 Milliarden US-Dollar, mit einem bereinigten Gewinn je Aktie von 8,05 US-Dollar, was einem Plus von 18 Prozent entspricht. Diese Zahlen zeigen, dass das Geschäft zwar wächst, jedoch mehr Kapital benötigt, als es selbst erwirtschaftet. Dies könnte zu einem Teufelskreis führen, in dem das Unternehmen immer mehr Schulden aufnehmen muss, um seine Wachstumsziele zu erreichen.

Abhängigkeit von OpenAI als Risiko

Ein zentrales Bonitätsrisiko für Oracle ist die hohe Abhängigkeit von einem einzigen Kunden, OpenAI. Laut SeekingAlpha entfällt etwa die Hälfte des Auftragsbestands von Oracle, die sogenannten Remaining Performance Obligations, auf OpenAI. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 stieg dieser Auftragsbestand um 363 Prozent auf 638 Milliarden US-Dollar. Diese Abhängigkeit könnte sich als problematisch erweisen, da OpenAI selbst auf externe Finanzierungsrunden angewiesen ist, um seine ambitionierten Wachstumsziele zu erreichen.

OpenAI hat angekündigt, bis zum Jahr 2030 einen Jahresumsatz von mehr als 280 Milliarden US-Dollar zu erzielen. Doch die Frage bleibt, wie belastbar die milliardenschweren Verträge mit Oracle langfristig sind, insbesondere wenn OpenAI auf zusätzliche Finanzierungen angewiesen ist. Diese Unsicherheit könnte sich negativ auf die Bonität von Oracle auswirken und das Vertrauen der Investoren in das Unternehmen erschüttern.

Marktreaktionen und Auswirkungen auf Tech-Aktien

Die Herabstufung von Oracles Kreditwürdigkeit und die damit verbundenen finanziellen Herausforderungen könnten auch Auswirkungen auf den gesamten Tech-Sektor haben. Investoren sind zunehmend besorgt über die finanzielle Stabilität von Unternehmen, die stark auf Schulden angewiesen sind, um ihre Wachstumsziele zu erreichen. Dies könnte zu einer allgemeinen Abwärtsbewegung bei Tech-Aktien führen, insbesondere bei Unternehmen, die ähnliche finanzielle Strukturen aufweisen wie Oracle.

Die Unsicherheit über die zukünftige Rentabilität von Oracle könnte auch das Vertrauen in andere Unternehmen im KI-Sektor beeinträchtigen. Wenn Oracle Schwierigkeiten hat, seine finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen, könnte dies als Warnsignal für andere Unternehmen angesehen werden, die ebenfalls stark in KI investieren. Dies könnte zu einem Rückgang der Investitionen in den Sektor führen und die Aktienkurse belasten.

Fazit

Oracle steht vor erheblichen finanziellen Herausforderungen, die durch die Herabstufung seiner Kreditwürdigkeit und die hohe Abhängigkeit von einem einzigen Kunden, OpenAI, verstärkt werden. Die hohen Investitionen in die KI-Infrastruktur übersteigen den operativen Cashflow erheblich, was zu einem negativen freien Cashflow führt. Diese Situation könnte nicht nur Oracle selbst, sondern auch den gesamten Tech-Sektor belasten und zu einem Rückgang der Aktienkurse führen. Investoren sollten die Entwicklungen bei Oracle und im KI-Sektor genau beobachten, um fundierte Entscheidungen zu treffen.

Häufige Fragen

Quellen: finanzen.net

Symbolbild: Finanzielle Herausforderungen bei Oracle · Foto: Vlada Karpovich / Pexels